近日，聯(lián)想控股有限公司（下稱聯(lián)想控股）折價轉(zhuǎn)讓石藥集團有限公司（下稱石藥集團）一事在坊間沸沸揚揚。聯(lián)想控股在石藥集團入手僅16個月后，以比買入價格縮水27.4%的6.315億元價格掛牌石藥集團令業(yè)界覺得不可思議。聯(lián)想控股意欲何為？誰將成為石藥集團的潛在買家？這些都成為坊間熱議的話題。

打折出售　　

據(jù)記者了解，聯(lián)想控股掛牌轉(zhuǎn)讓石藥集團比當(dāng)初縮水了2.385億元，其在北京產(chǎn)權(quán)交易所掛牌轉(zhuǎn)讓其所持有的石藥集團100%股權(quán)，掛牌價格僅為6.315億元，而2007年6月16日聯(lián)想控股正式接手石藥集團所費金額達(dá)8.7億元。

作為我國最大的化學(xué)原料藥生產(chǎn)基地和綜合制劑生產(chǎn)基地之一，石藥集團2006年實現(xiàn)含稅銷售收入60億元。由于受多因素影響，企業(yè)經(jīng)營形勢嚴(yán)峻。為使石藥集團調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，搶占國際高端醫(yī)藥市場，提高創(chuàng)新能力，石家莊市決定引入戰(zhàn)略投資者，并于去年5月公告公開征集戰(zhàn)略投資者。

2007年6月16日，石家莊市國資委與聯(lián)想簽署協(xié)議，將石藥集團100%的國有產(chǎn)權(quán)以8.7億元的價格轉(zhuǎn)讓給聯(lián)想控股。根據(jù)協(xié)議，聯(lián)想控股將以石藥集團作為醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)平臺，并參與石家莊“藥都”建設(shè)，未來5年內(nèi)擬計劃投資50億元，把石藥集團打造成世上具有一定影響力的大型制藥企業(yè)，使其新增銷售收入150億元，利稅25億元。

然而，時隔僅一年多時間，聯(lián)想控股即宣布出讓石藥集團且“打折銷售”，令人意外。聯(lián)想控股副總裁、弘毅投資顧問有限公司總裁趙令歡對此表示，該項目屬技術(shù)性操作，目前正在進行過程中。10月30日，趙令歡與石藥集團董事長蔡東晨對掛牌出售一事首次做出回應(yīng)。雙方表示，此次以轉(zhuǎn)讓方式對石藥股權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整為技術(shù)性調(diào)整，是石藥集團走向國際的第一步和必要準(zhǔn)備。

另有玄機　　

“醫(yī)藥行業(yè)是我們長期看好的重點行業(yè)。我們很高興地看到，在聯(lián)想控股全資收購石藥后，石藥的業(yè)績不斷增長，內(nèi)部管理也日趨完善?！壁w令歡表示，自全資收購石藥集團以來，石藥集團各主要業(yè)務(wù)均保持良好發(fā)展勢頭，2008年上半年集團銷售收入近35億人民幣，利潤超過4億元人民幣，“我們對石藥未來的發(fā)展充滿信心?！?

據(jù)北京產(chǎn)權(quán)交易所刊登的信息顯示，石藥集團注冊資本2.2億元，員工人數(shù)為800人，截至2008年7月31日，其總資產(chǎn)為21.6億元，凈資產(chǎn)為5.2億元，上年的主營業(yè)務(wù)收入為55.3億元，凈利潤為5億元。蔡東晨表示，“成為國際領(lǐng)先企業(yè)一直是石藥集團的重要發(fā)展目標(biāo)，我們很高興在聯(lián)想控股的幫助和支持下，公司能夠在國際化方面取得突破?！?

盡管“打折”出售，但聯(lián)想控股方面對石藥集團的潛在買家設(shè)置了一些硬性條件限制，主要包括：一、意向受讓方應(yīng)為國有或國有控股(包括國有相對控股)企業(yè)；二、意向受讓方或其母公司應(yīng)為制造業(yè)為主營業(yè)務(wù)的大型企業(yè)集團，年銷售收入在人民幣1200億元以上，且特別明示以中國企業(yè)聯(lián)合會及中國企業(yè)家協(xié)會聯(lián)合發(fā)布的2008中國制造業(yè)企業(yè)500強名單為準(zhǔn)；三、受讓方或其受同一母公司控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)應(yīng)具有醫(yī)藥行業(yè)投資和跨國并購的成功經(jīng)驗。業(yè)界普遍認(rèn)為，在中國企業(yè)中能達(dá)到如此苛刻條件的似乎非聯(lián)想控股莫數(shù)了。

“能完全滿足這些條件的，似乎僅有聯(lián)想控股及旗下子公司?！币幻麡I(yè)內(nèi)人士分析指出，2008中國制造業(yè)企業(yè)500強中只有前十名企業(yè)的年銷售收入在1200億元以上，而其中只有排在第七位的聯(lián)想控股比較符合受讓方的條件，加之趙令歡的“技術(shù)性操作”，因此最終的受讓方很可能就是聯(lián)想控股旗下的具有醫(yī)藥投資經(jīng)驗的公司。

有醫(yī)藥行業(yè)研究員亦認(rèn)為，今年行業(yè)盈利水平普遍提升，而聯(lián)想控股選擇在此時折價掛牌出售石藥集團必然另有玄機。很可能與此前聯(lián)想控股出售手機業(yè)務(wù)一樣，最終的接盤人還是聯(lián)想集團旗下的子公司。該研究員認(rèn)為，聯(lián)想控股旗下聯(lián)想弘毅投資接手石藥集團的可能性非常大。此前聯(lián)想弘毅投資曾分別收購先聲藥業(yè)和康臣藥業(yè)，目前先聲藥業(yè)已在美國紐約交易所上市，順利實現(xiàn)國際化。

日前，聯(lián)想有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著石藥集團的不斷發(fā)展、壯大，石藥集團進軍國際醫(yī)藥市場的條件已經(jīng)成熟。然而，對于石藥集團是否將由聯(lián)想弘毅投資接手，并以海外IPO方式進軍國際，該人士則表示不便透露?！澳壳?，一系列重大國際化舉措正在計劃和實施過程中，我們會在適當(dāng)?shù)臅r候?qū)ν夤即耸逻M展。”