中小企業(yè)融資困境考

目前，我國中小醫(yī)藥企業(yè)面臨著嚴峻的挑戰(zhàn)。一方面，從去年以來，由于國際經(jīng)濟環(huán)境的影響，尤其是美國次貸危機愈演愈烈，加上人民幣兌美元不斷升值，給出口型中小醫(yī)藥企業(yè)帶來了很大的打擊；另一方面，由于國內PPI不斷推高，企業(yè)生產(chǎn)成本出現(xiàn)較大增幅，一些企業(yè)不堪成本上漲的壓力，而產(chǎn)成品的價格卻在政策壓力下不升反降。這給中小醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展帶來了困難。專家有一種相對統(tǒng)一的觀點，那就是，對中小型醫(yī)藥企業(yè)而言，最可怕的是企業(yè)資金鏈的斷裂。因為資金鏈斷裂后影響到的不僅是企業(yè)的發(fā)展問題，還影響到企業(yè)的生死存亡。可見，對中小型醫(yī)藥企業(yè)來說，能否順利融資是它們能否走出困境的關鍵環(huán)節(jié)。
　　
　　對中小企業(yè)的發(fā)展困難，國家不僅已經(jīng)意識到而且已經(jīng)采取了相關措施，如此前出臺的增加部分產(chǎn)品的出口退稅率、降低銀行的存款準備金率、多次降低貸款利率等，都是在圍繞中小企業(yè)做文章，為它們創(chuàng)造良好的發(fā)展環(huán)境。筆者相信，隨著國家相關政策的進一步出臺，中小醫(yī)藥企業(yè)的融資渠道會被進一步拓寬。那么，在目前銀根松動的情況下，我國中小型醫(yī)藥企業(yè)在融資中到底存在哪些問題，應該注意什么呢？
　　
　　融資難難在哪
　　
　　有分析人士指出，資金短缺對于中小型醫(yī)藥企業(yè)的影響是全方位的。缺乏資金，企業(yè)的生產(chǎn)設備就難以更新，生產(chǎn)工藝水平的提高就是一句空話；缺乏資金，企業(yè)在開拓市場時就會采取短期行為。中小型醫(yī)藥企業(yè)缺乏人才，但如果再缺乏資金，企業(yè)就不能引進高素質的人才。創(chuàng)新一直是我國醫(yī)藥企業(yè)的“短板”，如果沒有足夠的資金，自主創(chuàng)新步伐就會進一步放緩。幾年前，有企業(yè)研制出一種治療老年癡呆癥的藥物，被國內外普遍看好，在歐洲6個國家完成了Ⅱ期臨床試驗，最終卻因為無法繼續(xù)承擔高昂的試驗費用而將成果轉讓給他人。中小醫(yī)藥企業(yè)急需資金，但由于種種原因，它們又面臨融資難的問題。
　　
　　有研究表明，我國中小企業(yè)僅有10%獲得銀行信貸支持。全國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)、個體私營企業(yè)、“三資”企業(yè)的短期貸款僅占銀行短期貸款總額的14.4％。不僅如此，我國中小型企業(yè)直接融資比例很低，它們所融資金的98.7％來自銀行間接信貸，僅有1.3％來自直接信貸。另外，非公有制企業(yè)從無到有、從小到大、從弱到強，企業(yè)發(fā)展主要靠自身積累。有關研究資料表明，我國中小企業(yè)業(yè)主資本和內部收益留存分別占我國私營企業(yè)資金來源的30％和26％，公司債券和股權融資所占比例不到1％。資金短缺問題非常突出。
　　
　　融資難問題是中小企業(yè)發(fā)展過程中的一個老問題，去年以來這個問題更為突出。在逐漸升溫的風險投資熱中，風險投資商對公司治理結構的關注程度也在提高，而這方面恰恰是中小醫(yī)藥企業(yè)感到頭痛的地方。因為這些企業(yè)都是從家族式企業(yè)發(fā)展起來的，其所有權與經(jīng)營權密不可分，而近年在這方面成功改制的企業(yè)又不多見，因此大多數(shù)企業(yè)在公司治理結構上并不符合風險投資商的要求。這個問題不解決，中小醫(yī)藥企業(yè)就難以獲得風險投資商的青睞。
　　
　　小醫(yī)藥企業(yè)的治理結構到底存在哪些問題呢？一是缺乏監(jiān)管與風險控制機制。大家都有這樣的常識，一家規(guī)范的公司應該有股東大會、董事會、經(jīng)營層、監(jiān)事會等，而對醫(yī)藥上市公司更是如此。而有的中小型醫(yī)藥企業(yè)內部存有“剪不斷，理還亂”的血緣關系，不太重視制度建設，存在任人唯親的傾向。在這樣的企業(yè)中，領導者一身兼數(shù)職的情況非常普遍，治理結構十分不規(guī)范。此時，企業(yè)的資源大多掌握在領導者手中，一旦決策失誤，將給企業(yè)帶來損失，有時甚至是毀滅性的損失。二是很多中小企業(yè)不按規(guī)范的套路出牌，迷信公關，有的甚至搞虛假注資，做虛假報表，從事違法違規(guī)活動。三是一些中小企業(yè)的領導層過去大多從事技術工作或營銷工作，不重視管理，給融資帶來了一定的困難。
　　
　　正確使用融資額度
　　
　　總的要求是將資金用到最需要的地方。第一，不能盲目搞多元化。有的企業(yè)認為多元化可以減輕企業(yè)的經(jīng)營風險，所謂“不把雞蛋放在一個籃子里”。其實，有的時候這種想法是完全錯誤的。對一家醫(yī)藥企業(yè)來說，多元化的前提是有自己的核心產(chǎn)業(yè)，同時進入的又是與核心產(chǎn)業(yè)相關的產(chǎn)業(yè)，并不是隨意擴張。這樣，企業(yè)就可以用核心產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢引領其他產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，起到品牌帶動作用。在醫(yī)藥行業(yè)，從事多元化而失敗的案例實際上有很多，如此前媒體廣泛報道的三九集團等。筆者還見過一家醫(yī)藥企業(yè)，前年，這家企業(yè)見房地產(chǎn)市場火爆，于是斥巨資進入房地產(chǎn)市場，但到今年上半年，房地產(chǎn)市場大幅回調，這家企業(yè)面臨著資金鏈斷裂的危險，企業(yè)的生存遇到了前所未有的困境。
　　
　　千方百計保證企業(yè)的流動性。我們知道，對中小型醫(yī)藥企業(yè)來說，資金是企業(yè)的“命根子”，一旦資金鏈斷裂，企業(yè)就到了破產(chǎn)的邊緣。所以，中小型醫(yī)藥企業(yè)首先應該將資金用于補充企業(yè)的流動資金，而不是忙著給企業(yè)添置固定資產(chǎn)。有的中小企業(yè)通過一段時間的發(fā)展后，忘乎所以，盲目進行固定資產(chǎn)投資，開工建設新廠房，不切實際地購置進口新設備，結果造成企業(yè)生產(chǎn)開工不足，固定資產(chǎn)大量閑置。一旦市場出現(xiàn)風吹草動，企業(yè)就面臨流動資金短缺甚至資金鏈斷裂的風險。這些年來，筆者每年都聽到有醫(yī)藥企業(yè)資金鏈面臨斷裂的事件。這些企業(yè)完全不知道正確的資金投入順序，把“面子工程”看得過重，到頭來給企業(yè)造成重創(chuàng)，也會讓自己“面子”盡失。另外，高效率的資金流動是中小企業(yè)的一大特點，因此對中小醫(yī)藥企業(yè)來說，不能將短期資金做長期安排，這樣很容易造成企業(yè)資金緊張。
　　
　　把企業(yè)誠信放在最重要位置。中小醫(yī)藥企業(yè)要在市場上獲得融資，除了上面講的要改善公司治理結構外，尤其應該在誠信建設與避免戰(zhàn)略失誤上下功夫。因為中小醫(yī)藥企業(yè)只有與出資人保持良好關系，保持誠信，才能長期合作下去。有的中小醫(yī)藥企業(yè)在尋求融資時，對投資方百依百順，萬般殷勤，而一旦資金到手，就唯我獨尊，不把投資方的要求放在心上。這樣的融資方，不可能受到投資方的歡迎，投資方也不可能與他們建立長久的戰(zhàn)略合作關系，最多只會成為他們的財務投資者，而不會成為戰(zhàn)略投資者。一旦市場出現(xiàn)風險，這些投資者比誰都撤得快。因為融資方不講誠信，投資方也可以不講誠信。而且為了防止融資方不講誠信，在出現(xiàn)重大經(jīng)營問題時，投資方會盡快撤走自己的資金。另外，中小醫(yī)藥企業(yè)的誠信也表現(xiàn)在與員工之間的關系上。很多中小醫(yī)藥企業(yè)的核心資源，如技術、營銷網(wǎng)絡等，都掌握在少數(shù)核心員工手中，這些員工一旦流失就會給企業(yè)造成巨大損失，有時甚至是毀滅性的。正因為如此，很多風險投資商在投資初期，通常會要求所投資企業(yè)的核心員工以技術或者營銷資源入股，加入管理層，以求合作關系的相對穩(wěn)定，避免因他們的離去給企業(yè)造成巨大損失。
　　
　　總之，隨著國家宏觀調控政策逐漸放松，中小醫(yī)藥企業(yè)的融資渠道有望逐漸增多，融資額度有望逐漸增大。在此情況下，中小醫(yī)藥企業(yè)一方面要利用好融資渠道，一方面要正確使用融資額度。這樣，中小型醫(yī)藥企業(yè)才能得到更快發(fā)展。