我國(guó)的藥品流通領(lǐng)域發(fā)展可以劃分為兩個(gè)階段。

由于歷史上過(guò)于強(qiáng)調(diào)醫(yī)藥行業(yè)的福利性質(zhì)，在加入WTO之前，醫(yī)藥批發(fā)領(lǐng)域是民營(yíng)資本和外資的禁區(qū)，國(guó)有及國(guó)有控股醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)的數(shù)量和商業(yè)銷(xiāo)售額比重均高達(dá)90％以上。但是，管制在放權(quán)讓利的過(guò)程中逐漸弱化甚至消失，國(guó)內(nèi)原有完整的三級(jí)醫(yī)藥批發(fā)體系被肢解成數(shù)千個(gè)與地方政府緊密結(jié)合的醫(yī)藥批發(fā)企業(yè)。冠以“悉心呵護(hù)”名義的醫(yī)藥流通企業(yè)在過(guò)度的地方政府保護(hù)中既無(wú)法長(zhǎng)大也無(wú)法消亡，使得整體的醫(yī)藥流通領(lǐng)域出現(xiàn)了高成本、低效率、低服務(wù)質(zhì)量的“兩低一高”的特征。這直接導(dǎo)致2002年國(guó)內(nèi)醫(yī)藥流通企業(yè)多達(dá)17萬(wàn)家，銷(xiāo)售收入總額2034億元，年?duì)I業(yè)額超過(guò)2000萬(wàn)元的不足400家。直接的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)是，醫(yī)藥流通的費(fèi)用率高達(dá)11.5％，凈利潤(rùn)率僅為0.5％，多數(shù)企業(yè)處于虧損境地。

加入WTO之后，隨著醫(yī)藥流通領(lǐng)域的逐步放開(kāi)，民營(yíng)資本和外資開(kāi)始逐步介入。按照我國(guó)加入WTO的承諾，到2004年12月11日，我國(guó)藥品分銷(xiāo)業(yè)將對(duì)外資開(kāi)放，到2006年12月11日，除連鎖門(mén)店30家以上的零售企業(yè)不允許外資控股外，其余的藥品分銷(xiāo)業(yè)將對(duì)外資全面開(kāi)放，沒(méi)有股權(quán)的限制。同時(shí)，醫(yī)藥流通由于自身利潤(rùn)薄弱的特點(diǎn)，逐漸由當(dāng)?shù)卣膶檭恨D(zhuǎn)而邊緣化。在多種因素的作用下，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐漸加劇，優(yōu)勝劣汰的機(jī)制開(kāi)始發(fā)揮作用，促進(jìn)了諸如九州通等民營(yíng)醫(yī)藥流通企業(yè)的快速崛起。

值得我們關(guān)注的是，在這場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)中，某些立足于地方、穩(wěn)步擴(kuò)張的區(qū)域性醫(yī)藥商業(yè)的經(jīng)濟(jì)價(jià)值不斷得到提高。例如某醫(yī)藥商業(yè)公司，雖然銷(xiāo)售的規(guī)模僅為30余億元，但其毛利率高達(dá)10％，明顯高于行業(yè)平均6%～7％的水平；凈利率則達(dá)到2.5％，亦遠(yuǎn)高于行業(yè)平均約1％的水平。該公司經(jīng)過(guò)近幾年的兼并擴(kuò)張，已經(jīng)占據(jù)了省內(nèi)80％的醫(yī)院配送份額；同時(shí)，千余家藥店遍布全省，是該省藥品零售的絕對(duì)王者。同時(shí)公司占據(jù)了在藥品配送體系中的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位，對(duì)終端醫(yī)院的議價(jià)能力大大增強(qiáng)。應(yīng)收帳款的周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)也遠(yuǎn)好于同類(lèi)的醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)。

這一類(lèi)型的區(qū)域性商業(yè)企業(yè)憑借著對(duì)當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)的精耕細(xì)作，牢牢把握住了終端客戶(hù)，成為藥品制造企業(yè)和醫(yī)院真正的橋梁，獲取了遠(yuǎn)高于行業(yè)的盈利能力。同時(shí)，這種絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的終端控制力，使得公司未來(lái)的盈利能力存有極大的提升空間。

一方面，企業(yè)可以通過(guò)自主生產(chǎn)或者OEM的形式，在品牌優(yōu)勢(shì)不明顯的普藥領(lǐng)域擴(kuò)張。由于減少了中間的流通環(huán)節(jié)，而多數(shù)普藥的品牌意識(shí)不強(qiáng)的特點(diǎn)也避免了企業(yè)在推廣過(guò)程中的費(fèi)用上升難題。事實(shí)上，結(jié)合商業(yè)的區(qū)域性普藥生產(chǎn)帶給企業(yè)的利潤(rùn)將遠(yuǎn)高于單一的商業(yè)或單一的工業(yè)。西南某藥企借助區(qū)域的強(qiáng)勢(shì)商業(yè)，大大降低了工業(yè)產(chǎn)品的銷(xiāo)售費(fèi)用率，因此獲得了遠(yuǎn)高于行業(yè)平均水平的銷(xiāo)售凈利率。

另一方面，這些區(qū)域性的強(qiáng)勢(shì)醫(yī)藥商業(yè)企業(yè)在醫(yī)藥流通領(lǐng)域的整合過(guò)程中，獲得了進(jìn)可攻退可守的有利地位。既可以借助區(qū)域性的優(yōu)勢(shì)進(jìn)行結(jié)盟進(jìn)行擴(kuò)張，又可以在未來(lái)的商業(yè)并購(gòu)中待價(jià)而沽。由于強(qiáng)勢(shì)的區(qū)域地位，其估值將遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于普通的大而不強(qiáng)的商業(yè)流通企業(yè)。